（四）金融风险不确定性上升，可持续性发展有待评估数字金融的发展放大了信贷的顺周期性，并增加了金融机构的流动性风险。
我和合作者的研究发现，大科技风控模型与传统银行风控模型比较，对于规模越小、位置越偏远的小微企业群体，相对优势越突出，这证明了数字信用真正的普惠价值[2]。早期利用金、银等贵金属作为货币，因为贵金属本身就有价值，所以币值相对稳定。
信用贷款通常是银行通过分析借款人的财务信息，特别是其资产负债表、利润损益表和现金流表，判断借款者的还款能力与意愿或者信用状况，从而做出信贷决策。而稳定币却具有一定的内在价值，因为作为底层资产的主权货币是有国家信用背书的。抵押贷款是要求借款人提供抵押资产，这样银行就锁住了信用风险。但在工业革命之后，由于贵金属供应跟不上经济增长，容易造成通缩，甚至出现经济衰退，有学者认为古典金本位是导致大萧条的重要因素之一。数字信用这一独特的金融创新具有重要的经济学含义，会在一定程度上改变金融体系的格局，特别是在普惠金融和金融稳定等方面产生显著的效应。
企业与个人愿意接受并持有纸币，正是因为国家对其内在价值提供了担保。但这并不一定意味着这些企业和个人没有信用，只是传统的方法无法识别，或者识别的成本过高，大科技信贷首先比较好地解决了这个问题。在单层运营架构模式中，央行直接向公众发行数字货币，出现金融脱媒风险的概率可能会比较大，还可能出现央行包打天下的大一统局面，这是我们不愿意看到的。
已有的实践表明数字货币可在提高跨境支付效率、降低跨境支付成本等方面发挥积极作用。人民银行发行数字货币，但是人民银行不直接面向居民和企业客户，而是通过向商业银行等发行数字货币，比如工、农、中、建、交以及移动运营公司和支付平台比如支付宝、微信，由他们作为运营商直接服务客户。另外，数字人民币注重在个人隐私保护和反洗钱反恐怖融资方面把握好平衡。双层运营有利于充分利用商业机构现有资源、人才、技术等优势，通过市场驱动，促进创新和竞争。
第三，可以推动普惠金融，使得一些目前没有得到银行账户体系服务的群体能够享受到更多的金融服务。双层运营体系可以最大限度地保持现在的货币投放和流通体系，不改变商业银行在中央银行开户、老百姓和企业在商业银行开户的二元账户格局，不改变流通中货币的债权债务关系。
人民银行也试点了跨境业务，和国际清算银行一起启动了多边货币桥项目，合作方包括香港金管局、泰国央行和阿联酋央行。此外，为了进一步降低金融脱媒的风险，在双层运营的框架下，人民银行还实施了一些具体措施来保障。当前，我国主要的支付手段包括手机支付、现金、银行卡等。在场景建设上，它能够更好地结合对政府的服务、对老百姓的服务和对企业的服务。
总结而言，数字人民币是人民银行发行的数字形式的法定货币，指定运营商参与运营，以广义的账户为基础支持银行账户松耦合功能，与人民币现金1：1兑换，共同构成法定货币体系，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。第三，考虑法治化，怎么样保护隐私，怎么样保障安全，怎么样依法合规。三是对数字人民币不计付利息。如果需要更大金额的钱包，就需要一些实名信息。
截至2023年3月，试点地区数字人民币钱包总余额86.7亿元，累计交易金额8918.6亿元，交易笔数7.5亿笔，通过数字人民币APP开立个人钱包1亿个。物权概念在法律上是谁占有、谁拥有。
广义的账户体系既包括银行账户体系也包括代币化后的其他账户体系。事实上，中国对第三方支付机构的客户备付金进行集中存管，就是Narrow bank的一个非常成功的案例。
我国数字人民币已经开始试点，有正式的标志，英文名字是E-CNY，相关工作在全世界比较领先，其他中央银行也都比较关注。但deposit即存款是一个资产负债的概念。7月5日，第十四届全国政协常委、经济委员会副主任、中国金融学会会长易纲出席讲习班开班仪式，并作题为《数字人民币》的特邀讲座。货币的另外一个功能是价值储藏，这个功能是在数字人民币的讨论和研发过程中希望淡化的，如果数字人民币成为一个储藏价值主要渠道，会产生其他的一系列问题。数字人民币所采用的模式是双层运营架构，以最大限度调动商业银行等市场机构的积极性。此外，我国有存款保险制度，对受保存款提供保障，提高了商业银行存款的安全性，也有助于降低金融脱媒的风险。
与此同时，在管理模式方面，数字人民币坚持中心化的管理理念。在人力资源上，商业银行和科技公司人才储备也比较充分。
比如，老百姓担心出现银行危机时，可能会把自己的存款直接转成央行数字货币，因为央行数字货币是央行的直接负债，在理论上是最安全的。物权和存款在支付和交易过程中的法律属性差异很大。
聚焦到零售才能对刚才提及的提高效率、提供支付系统备份和推进普惠金融这三个方面提供最大幅度的改进。人民银行不预设技术路径，保持开放，不同机构可以探索不同的技术路径，通过竞争实现系统优化。
比如拿布袋子皮袋子做成一个包，也是一个钱包。但数字人民币的性质是清楚的，是货币，其价值基于物权，物权转移的同时自动实现价值转移。这一安排使得多边的央行之间实现了数字货币的互联互通，在央行的层次上实现了资金上桥，在桥上进行交易，从一个国家的数字货币变成了另外一个国家的数字货币，然后再下桥，然后把数字货币转换成客户需要的货币。双层运营有助于分散风险
在跨境方面，人民银行设计的跨境支付遵循无损、合规、互通原则。狭义银行指100%的准备金要求，即商业银行存款的100%都要存到中央银行，因此在Narrow bank下，货币乘数是1，没有货币创造。
现在电子钱包，在携带和支付方面更加方便。第三，考虑法治化，怎么样保护隐私，怎么样保障安全，怎么样依法合规。
广义的账户体系既包括银行账户体系也包括代币化后的其他账户体系。例如在服务偏远地区居民和低收入群体，老年人和行动不便群体，以及短期来华的外国人士等方面，都可以发挥积极作用。
聚焦到零售才能对刚才提及的提高效率、提供支付系统备份和推进普惠金融这三个方面提供最大幅度的改进。例如我们商店里的商品都有一个价格，用别的东西也可以支付，但是用比特币支付、用黄金或其他的一般等价物支付，都没有用人民币支付方便。在人力资源上，商业银行和科技公司人才储备也比较充分。此外，每一种货币形态，都有对应的钱包或者承载工具。
物权概念在法律上是谁占有、谁拥有。人民银行把数字货币钱包的授权分成四档，第四档最低授权的钱包是匿名的，使用手机号就可以开钱包，对手机号和个人信息都是保密的，而且不再需要其他个人信息。
并且，数字人民币可以进行无电支付。2017年开始，人民银行对支付宝微信等支付机构的客户备付金进行规范，分次提高其集中存管在中央银行的比例，到2019年时已实现100%存在中央银行。
在单层运营架构模式中，央行直接向公众发行数字货币，出现金融脱媒风险的概率可能会比较大，还可能出现央行包打天下的大一统局面，这是我们不愿意看到的。已有的实践表明数字货币可在提高跨境支付效率、降低跨境支付成本等方面发挥积极作用。